LIC IPO : 4 मई को LIC IPO खुलने पर क्या निवेशकों को आकर्षित करेगा ?

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LIC IPO : एलआईसी के आईपीओ का मूल्य 5,400 अरब रुपये के ईवी का 1.1 गुना है, जबकि सूचीबद्ध समकक्ष 2x से 4x के बीच ईवी गुणकों के साथ कारोबार कर रहे हैं।

भारत के सबसे बड़े और सबसे पुराने जीवन बीमाकर्ता एलआईसी द्वारा अंतिम आईपीओ तिथियों और मूल्यांकन की घोषणा के साथ भारत के सबसे बड़े आईपीओ पर अंतत: सस्पेंस के साथ, अटकलें और बाजार आकार के बारे में चर्चा करते हैं, मूल्यांकन अंततः करीब आ गया है। ऐसा कहने के बाद,

एलआईसी आईपीओ जिसकी कीमत 902 – 949 रुपये प्रति शेयर (छूट को छोड़कर) है, जिसमें भारत सरकार द्वारा 3.5% के ओएफएस के साथ एलआईसी के लिए लगभग 6 लाख करोड़ रुपये के मूल्यांकन की मांग की गई है।

जिस वैल्यूएशन पर एलआईसी आईपीओ की घोषणा की गई है, वह लगभग 11-14 लाख करोड़ रुपये की बाजार की उम्मीद से काफी कम है, जो कंपनी को इसके एम्बेडेड मूल्य के 2x से 3x के बीच मूल्य देता है। मूल्यांकन में इस तेज कटौती ने आश्चर्यचकित किया है और साथ ही तरलता की कमी की चिंताओं पर बाजारों को कुछ राहत प्रदान की है,
जो कि वैश्विक संकट और आसन्न यूएस फेड दर वृद्धि की घटना के कारण मौजूदा बाजार की भावनाओं के दौरान इतना बड़ा आईपीओ बना सकता है और निवेशकों की मांग को भी आकर्षित कर सकता है। आकर्षक मूल्यांकन के साथ।

ऐसा कहने के बाद, आइए हम गहराई से देखें और एलआईसी के मूल्यांकन की पहेली को समझें और देखें कि यह कहां खड़ा है। शुरुआत करने के लिए हमें सबसे पहले जीवन बीमा उद्योग व्यवसाय और इसके प्रमुख संचालकों और अनुपातों को समझना होगा। भारतीय जीवन बीमा उद्योग में केवल एक खिलाड़ी था – एलआईसी – सीवाई 1956 से सीवाई 2000 के दौरान। हालांकि,

सीवाई 2000 में निजीकरण के बाद, निजी खिलाड़ियों ने उद्योग में प्रवेश करना शुरू कर दिया और 2000-01 तक, चार निजी खिलाड़ियों ने परिचालन स्थापित किया था। 31 मार्च, 2021 तक भारतीय जीवन बीमा उद्योग में 23 खिलाड़ी हैं। वित्त वर्ष 07 से वित्त वर्ष-21 तक प्राप्त कुल प्रीमियम में 10.5 प्रतिशत की वृद्धि हुई।

बीमा कंपनियों के मूल्यांकन के लिए व्यापक रूप से उपयोग किया जाने वाला मूल्यांकन गुणक बाजार पूंजीकरण से एम्बेडेड मूल्य अनुपात है। एलआईसी के आईपीओ का मूल्य 5,400 अरब रुपये के ईवी का 1.1 गुना है, जबकि सूचीबद्ध समकक्ष 2x से 4x के बीच ईवी गुणकों के साथ कारोबार कर रहे हैं। हालांकि एंबेडेड वैल्यू सबसे महत्वपूर्ण कारकों में से एक है, लेकिन कुछ ऐसे कारक भी हैं जिन्हें गुणकों में शामिल किया जाता है, जिस पर एक कंपनी ट्रेड करती है।

व्यवसाय मॉडल में आने पर, बीमा कंपनियों के पास मुख्य रूप से तीन उत्पाद श्रेणियां होती हैं, अर्थात् भाग लेने वाले उत्पाद (बीमाकर्ता कुछ निश्चित लाभों के भुगतान के लिए और साथ ही एक विवेकाधीन लाभ के रूप में बोनस के रूप में अधिशेष को साझा करने के लिए एक पूलेड पार्टिसिपेटिंग फंड में प्राप्त प्रीमियम का निवेश करता है।

पॉलिसीधारकों के लिए), गैर-भाग लेने वाले उत्पाद (उत्पाद के तहत शामिल आकस्मिक घटनाओं पर निश्चित मात्रा में लाभ प्रदान करते हैं।

पॉलिसीधारक लाभ या हानि में भाग नहीं लेते हैं।) और यूनिट-लिंक्ड उत्पाद (अंतर्निहित निवेश में परिवर्तन से सीधे जुड़े हुए हैं, इसलिए निवेश जोखिम और इनाम सीधे पॉलिसीधारक के लिए जिम्मेदार हैं)। प्रत्येक जीवन बीमा कंपनी के पास प्रत्येक श्रेणी में उत्पादों का एक अलग मिश्रण होता है और प्रत्येक श्रेणी की अपनी लाभप्रदता होती है।

वितरण चैनल के मोर्चे पर, उद्योग में मुख्य रूप से एजेंट, बैंकएश्योरेंस और डायरेक्ट जैसे कई में से तीन बड़े चैनल हैं। अधिग्रहण की कम लागत के मामले में डायरेक्ट चैनल कम लागत वाला है जबकि एजेंट चैनल कंपनियों के लिए सबसे ज्यादा लागत वाला है।

ऐतिहासिक रूप से एलआईसी के पास अपने उत्पादों का लगभग 96% एजेंटों द्वारा सोर्स किया गया है, जबकि निजी बीमाकर्ता अपने अधिकांश उत्पादों को बैंकएश्योरेंस चैनल (53%) और डायरेक्ट चैनल (~ 16%) के माध्यम से प्राप्त करते हैं।

अब, वित्तीय स्थिति में, जीवन बीमा कंपनियों के लिए प्रमुख मैट्रिक्स हैं न्यू बिजनेस प्रीमियम (NBP), वैल्यू ऑफ न्यू बिजनेस मार्जिन (VNB मार्जिन), पर्सिस्टेंसी रेश्यो, सॉल्वेंसी रेश्यो और कंजर्वेशन रेश्यो।

एनबीपी नवीनीकरण प्रीमियम को छोड़कर बेची जा रही नई नीतियों के संदर्भ में बीमा व्यवसाय में वृद्धि का प्रतीक है, वीएनबी मार्जिन दर्शाता है कि भविष्य में उत्पन्न नए व्यवसाय से कंपनी को कितना लाभ होने की उम्मीद है।

दृढ़ता अनुपात एक कंपनी को समय के साथ प्राप्त होने वाले नवीकरण प्रीमियम की स्थिरता को दर्शाता है, सॉल्वेंसी अनुपात कंपनी की पूंजी का आकार है जो जोखिम के संबंध में है और संरक्षण अनुपात वर्तमान वर्ष में एकत्र किए गए कुल नवीकरण प्रीमियम का प्रतिनिधित्व करता है, जिसे कुल प्रीमियम के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है।

पिछले वर्ष में एकत्र किया गया। एलआईसी के लिए एनबीपी की वृद्धि निजी समकक्षों की तुलना में कम रही है, लेकिन हाल ही में इसमें सुधार देखा गया है, जबकि एनबीपी मार्जिन 9.9% पर सबसे कम है, जबकि बड़े उद्योग के साथी गैर-भाग लेने वाली नीतियों के उच्च हिस्से के कारण बड़े पैमाने पर लगभग 23% -25% रहे हैं।

दृढ़ता के संदर्भ में एलआईसी मोटे तौर पर 60 से अधिक महीने के मैट्रिक्स में बेहतर मैट्रिक्स के साथ उद्योग की प्रवृत्ति के अनुरूप है। सॉल्वेंसी के संदर्भ में एलआईसी ने पिछले वर्षों की तुलना में अपने सॉल्वेंसी अनुपात में काफी सुधार किया है और यह उद्योग मानकों के बराबर है।

अब आकार में आ रहा है, एलआईसी भारत की सबसे बड़ी कंपनी है जिसमें सकल लिखित प्रीमियम में ~ 64% बाजार हिस्सेदारी है, उद्योग एजेंट पूल का 55% से अधिक हिस्सा है और उद्योग में उच्चतम एजेंट उत्पादकता है। एलआईसी का एजेंट पूल पूरे निजी बीमा पूल के दोगुने से भी अधिक है।

एलआईसी भारत में कुल घरेलू बचत का लगभग 10% प्राप्त करता है और भारत के सबसे बड़े बैंक एसबीआई के जमा प्रवाह की तुलना में अधिक प्रीमियम प्रवाह है।

इसे संक्षेप में कहें तो, कंपनी के मौजूदा मूल्यांकन में इसकी विरासत और भाग लेने वाले भारी व्यवसाय और संचालन की उच्च लागत के कारण कुछ ड्रैग में कीमत है, जिसने एंबेडेड गुणकों को कम कर दिया है,

लेकिन इसके कई कारक भी हैं जो कंपनी के लिए सकारात्मक हो रहे हैं जैसे कि हाल ही में गैर-भाग लेने वाली नीतियों की बढ़ती हिस्सेदारी, वीएनबी मार्जिन में सुधार,

निजी बीमा कंपनियों के बराबर शेयरधारकों के लिए वितरण नीति में बदलाव और कंपनी का विशाल आकार जो एक बाधा से अधिक फायदेमंद साबित हो सकता है। इसलिए हमारा मानना ​​है कि जहां तक ​​एलआईसी के आईपीओ में वैल्यूएशन का सवाल है तो अभी काफी कुछ बाकी है।

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